Morgan Stanley Ekonomik Tahmin Endişeleri Arasında Defansif Hisse Senetlerini Tercih Ediyor

Morgan Stanley stratejistleri, ekonominin gelecekteki durumuna ilişkin endişeler nedeniyle yatırımcılara yüksek büyümeye odaklanan yatırımlar yerine istikrarlı ve koruyucu yatırımlara öncelik vermelerini tavsiye ediyor.

Stratejistler, geçmişte ekonomik genişlemeyi destekleyen bir unsur olan tüketici alımlarında önemli bir azalmanın altını çizdi.

Şirket, hane halkının harcamalarının beklenenden daha fazla azalması halinde, bunun daha yaygın ekonomik zorlukların bir göstergesi olabileceğini vurguladı. Bu konu, özellikle istihdam piyasalarının dikkat çektiği tutarsız ekonomik göstergeler nedeniyle daha ciddi bir hal almaktadır.

Bir önceki hafta açıklanan ve tahmin edilenden daha zayıf olan istihdam raporu, istihdam eğilimlerinin zayıfladığı yönündeki inanca katkıda bulunmuştur.

Ekonomistler, “Genel olarak ekonomik göstergeler, döngüsünün ilerleyen aşamalarında yavaşlayan bir ekonomi yaşadığımızı gösteriyor” dedi.

“Öte yandan, şirketlere özgü veriler daha az sağlam ve özellikle kar tahminlerinin son zamanlarda önemli düşüşler gösterdiği tüketici hizmetleri sektöründe büyümede daha belirgin bir düşüşe işaret ediyor.”

Bu eğilim havayolları, yemek işletmeleri, oteller, otomobil ve kredi kartı şirketleri gibi sektörlerde açıkça görülmekte olup, ekonomik faaliyetlerdeki azalmanın belirli alanlarla sınırlı olmaktan ziyade yaygın olduğunu göstermektedir. Yüksek kaliteli mal üreticileri bile Birleşik Devletler pazarında bir durgunluk olduğunu bildirmiştir.

Ayrıca, ISM İmalat Dışı PMI ve tüketici güvenini ölçen endeksler gibi öngörücü ekonomik anketler de azalmıştır. ISM anketi ve özellikle yeni siparişler bölümü, gelecekteki ekonomik performansa ilişkin endişeleri artıran bir zayıflığa işaret etmiştir.

Michigan Üniversitesi ve Conference Board tarafından yapılanlar da dahil olmak üzere tüketici güvenine ilişkin anketlerde de, ekonomik stres dönemlerinde genellikle daha istikrarlı kalan mevcut ekonomik koşulların değerlendirilmesindeki düşüşten etkilenen bir gerileme görülmüştür.

Hisse senedi fiyatlarını etkileyen bir diğer unsur da son 20 yılın en yüksekleri arasında yer alan aşırı yüksek şirket değerlemeleri.

Morgan Stanley, kar tahminlerindeki değişikliklerin genişliğinin bir önceki ay negatif hale geldiğini, son karşılaştırılabilir düşüşün Temmuz ve Ekim 2023 arasında gerçekleştiğini ve bu süre zarfında piyasa fiyat-kazanç oranlarının keskin bir şekilde düştüğünü belirtiyor. Şu anda fiyat/kazanç oranı 22 kattan 20 kata düşmüş durumda ve kâr tahminlerindeki değişikliklerin daha da azalması şirket değerlemelerini daha da aşağı çekebilir.

Stratejistler, “Fiyat-kazanç oranı için 12 aylık temel hedefimiz 19 kat iken, hisse senedi yatırımları için genel risk ve ödül cazip olmamaya devam ediyor” dedi.

“Genel piyasa eğilimlerinin altında, istikrarlı + koruyucu yatırımlara (yüksek büyüme yatırımlarının aksine) odaklanmayı desteklemeye devam ediyoruz.”

Bu makale AI’nin yardımıyla üretilmiş ve çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla ayrıntı için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakın.